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热点问答:恒大涉嫌非法金融?现金管理类理财和货基选哪个?浮动费率基金该不该买?招行会兜底钱端爆雷的产品吗?



文/如是金融研究院《财富指北》工作室 张明照

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问题1:恒大涉嫌非法金融是怎么回事?



1月7日,湖南省长沙市雨花区打击和处置非法集资工作领导小组办公室发布了一则风险提示,其中恒大集团旗下恒大财富(原恒大金服)和另一家公司因为没有取得湖南省从事金融业务(金融信息中介、理财产品等)的资质,被指涉嫌非法金融,请广大群众谨慎投资。


这只是一个提示性公告,并不是绝对的定性。那到底恒大究竟有没有涉嫌非法金融?


先要来了解第一个问题,就是所谓的湖南省从事金融业务(金融信息中介、理财产品等)的资质是什么。这个的界定非常奇怪,乍一看当地政府都说恒大确实没有资质,那它肯定涉及到非法金融了。


但其实不然,说到金融业务的资质,就不得不提中国金融业务的准入机制中,在当前金融业务的准入机制中,银行、部分诸如信托、货币经纪等非银机构和保险是由银保监会监管,证券、期货、基金等金融机构是由证监会监管,由地方监管的诸如金交所、区域股权中心等众多业务中,并没有所谓的金融信息中介和理财产品的资质这么一说,目前这部分属于监管空白。


实际上,从最基础的工商注册说起,恒大财富运营主体是恒大互联网金融服务(深圳)有限公司,它的经营范围里明确写着提供金融中介、金融外包服务(根据国家规定需要审批的必须要获得审批)。这里面并没有所谓需要省级审批的资质。再看所谓的理财资质问题,实际上中国的金融监管体系中并没有这一说法,有的只有我们之前说过的准入机制。


恒大财富唯一跟地方监管可能扯上关系的是金交所的定融计划,作为恒大重要的融资渠道之一,恒大财富一手卖房,一手卖定融,动作幅度之大,销售力度之猛,堪称冠绝各大财富管理公司。


那么假设恒大财富在湖南卖的是正规的金交所产品,这种行为违规吗?一般来说,根据29号文的要求,金交所产品是不能通过互联网平台进行销售的,而且按规定金交所产品销售方只需要由挂牌方聘请即可,并没有一个特定的承销资质规定,监管也没有任何要求。在实际操作中更是绝大多数都是由财富公司对外非公开销售,也就是说这么干的不只恒大一家,有一家算一家,只要卖金交所定融计划的,都是一个性质。


因此说到底,恒大财富现在卖的定融产品,虽然和合规离得很远,但是也离违法很远。


由此其实衍生出来两个很有意思的问题。


第一个问题是这种产品危险吗?恒大的产品大家都知道,都是通过各种各样的产品投向了自己房地产项目,而且大多是没有项目抵押的纯信用债权。按理来说,这种走了正规途径的自融产品,跟非法不搭边,但是也有很大的道德风险,过往爆雷的各式自融的私募基金,都是基金管理人把钱挪用走干了其他的事。那么恒大的道德风险有多高?相信各位投资者自有自己的判断。在没有道德风险的前提下,投资的风险就跟产品乃至公司息息相关,这又是另外一个更大的话题了,今天在此不再赘述。


第二个问题如果恒大不涉及非法金融,那么有其他涉及非法金融的机构吗?换句话说,还没有其他产品的销售是需要资质的呢?不说诸如银行理财、保险、券商集合等正规的公募类产品,其他的产品销售中,公募基金管的最严,实行牌照制,除了银行、券商等正规金融机构,还有一类第三方基金销售平台可以销售,我们平常所说的天天基金、好买基金就是此类,但是也需要有牌照才可以。


信托的销售也或多或少的处在一个灰色甚至不合规的地带。虽然根据规定,非金融机构不得销售信托产品,但是部分财富公司通过持有公募基金销售牌照的子公司跻身金融机构,曲线销售了大量的信托,但证监会列表上可查的独立基金销售机构才107家,而卖信托的财富公司又何止千家。


以定融计划为代表的地方交易所备案的大量产品的销售就更不用说了,到现在也没有监管来规定到底哪些才是合规的,哪些是不合规的。不过5号文掀起清理金交所违规产品的监管风暴,2020年全部清理掉之后,也就不需要监管来规定这些问题了。


问答2:昊华能源/慈星股份/华东科技为什么密集爆雷?


问答3:投资汤臣倍健有没有风险?


问题4:青海省投事件将会走向何方?


问题5:招行会兜底钱端爆雷的产品吗?


问题6:浮动费率基金该不该买?三年封闭期是不是太长了?


问题7:基金投顾对投资者有何影响?


问题8:银行的现金管理类理财和货币基金怎么选择?


问题9:除了基金公司,想投资找哪些机构?外资购买A股的渠道?


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