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如是内参:美伊冲突会有何影响?央行工作会议划重点?美联储2020何时降息?三四线城市房市能救活吗?


《如是会内参》是如是会会员专属期刊,主要根据如是会社群的导师答疑以及如是金融研究院团队的内部研讨和调研见闻整理而成,主题涵盖宏观经济、金融热点、政策解读、资产配置等领域,本文为部分节选,完整版请加入会员查阅。

本期为第16期,共整理了美伊冲突、美联储议息会议、12月CPI解读、公募基金可投新三板、北向资金累计净流入破万亿、2020年央行工作会议、2019年财政报告、促进居民储蓄转化为资本市场长期资金、三四线城市房地产投资机会、首批公募MOM入市等10个问题。


目 录




一、宏观经济

1、美伊冲突持续升级,惊现超级“黑天鹅”,会如何演变?对大类资产有何影响?

2、12月CPI持续高位,收于4.5%,后续会怎么走?对货币政策还有影响吗?

3、美联储议息会议决定暂时按兵不动,2020年降息空间有多大?

二、金融热点

1、公募加快入场,会给新三板市场带来哪些影响?

2、北向资金累计净流入破万亿,会给A股格局带来哪些新变化?

三、政策解读

1、2020年央行工作会议释放了什么信号?货币政策取向如何?

2、2019年财政报告有哪些要点?积极财政还有哪些发力点?

四、资产配置

1、银保监会要求“多渠道促进居民储蓄转化为资本市场长期资金”,对A股有多大的利好?

2、自贡市富顺县买房直接享受财政补贴,救市开始,三四线城市房地产还能投吗?

3、首批公募MOM入市在即,是否值得投?该如何投?


宏观经济


1、美伊冲突持续升级,惊现超级“黑天鹅”,会如何演变?对大类资产有何影响?


美伊矛盾由来已久,2020年初对抗急剧升级。伊朗前精神领袖霍梅尼曾过说:“不要西方,不要东方,只要伊斯兰”,可见伊朗外交上非常孤立,与美国的矛盾更是由来已久,经受过长达数十年的封锁制裁。2018年后,特朗普在推特上对伊朗总统鲁哈尼进行公开嘲讽,冲突全面升级。美国已经退出伊核协议和美伊友好条约,成立“伊朗行动小组”专门打压伊朗,不断增兵施压。2020年刚开始,特朗普下令袭杀伊朗最高军事人物之一、少将也是伊朗在中东布局的“灵魂人物”苏莱曼尼,伊朗宣布突破核协议限制,并作为报复向美国驻伊拉克空军基地发射了数十枚导弹,导致美伊矛盾进一步激化,对抗急剧升级,中东局势骤然恶化,成为今年年初最大的黑天鹅事件。


美伊关系预计短期内难以缓和,但是爆发战争的可能性不大。美国现在也是石油输出国,伊朗的石油储量和产量都对美国都是威胁,美国制裁伊朗能压制石油产量,美伊冲突主要还是特朗普转移国内压力的一种方式。双方都有底线思维,总体是可控的,但美国发起的这轮逆全球化的确还在持续,主要是纠正过去这些年积累的贸易和经济的失衡,中美贸易摩擦也是其中的一个结果。


苏莱曼尼事件发生后,伊朗最高领导人、伊朗总统、伊朗外长等军政高层纷纷发表措辞严厉声明,表示将“强硬复仇”,宣称对美国进行“严厉的报复”,伊朗最高领袖称“今天的伊朗,已经有充足的准备,来对付世界上的恶霸。”官方展开舆论战,宣布突破伊核协议关键限制,要求美国尽快从中东地区撤军,民间则是举行大规模游行示威。


美国也是针锋相对,表示伊朗必须放弃核计划,美国表示“不需要中东石油”,并将对伊朗实施新制裁。美国总统特朗普和伊朗首席核谈判代表赛义德分别在“推特”发了各自国家的国旗图片,没有任何文字,双方都很强硬,可见局势十分紧张,从“代理人”模式转入正面对抗,日趋尖锐。


但是爆发全面战争的可能性不大,从美国角度来看,多位民主党人表示,此次美军袭杀行动没有经国会授权,众议院情报委员会主席甚至在推特上谴责特朗普的空袭行为,美国人民不想和伊朗开战,同时特朗普只是为了有意借打压伊朗为2020年大选争取选票,并无意发动战争, 特朗普也声明“美国可能不会对伊朗采取军事行动以回应导弹攻击”;从伊朗角度看,伊朗国内民生问题凸显,本就不太平,也经受不了外部战争,从伊朗关于履行伊核协议的声明中就可以看出,没有直接宣布退出伊核协议,还是留有余地的,外长扎里夫发文称“伊朗已完成相应的自卫,不寻求(局势)升级或战争”。


地缘政治紧张会导致风险偏好降低,利好避险资产。从贸易上说直接提高市场份额,从金融上说维护石油美元霸权。对全球市场来说,总体上利好避险资产,比如黄金,七年来首次突破1610美元/盎司,不利于风险资产,比如新兴市场股市。对中国市场影响不大,中国已经不是传统的新兴市场,人民币资产尤其是一些国际市场稀缺的投资标的依然对全球资金有吸引力。


2、12月CPI持续高位,收于4.5%,后续会怎么走?对货币政策还有影响吗?


12月CPI同比上涨4.5%,和上月持平,已经连续3个月突破3%的政策红线,食品项依旧是最重要的推动力,同比上涨17.4%,超级猪周期还在延续。


CPI后续怎么走,还会创新高吗?年初CPI大概率破5,年内走势前高后低。超级猪周期推动下,CPI高位企稳,目前仍处12年来高位。今年春节提前到1月,消费旺季促使需求回升,预计1月CPI在元旦、春节双节效应下出现高点,大概率破5%。长期来看,虽然生猪产能已经开始修复,根据猪周期最快也要6个月后供给改善,预计通胀在下半年回落至中枢4%以下。


CPI走高会改变货币政策方向吗?短期内仍会约束货币宽松力度,上半年宽松节奏趋缓。核心CPI仍然比较低,货币宽松大方向不会变。但居民对猪肉价格还是很敏感,因此高通胀会在一定程度上约束货币宽松。预计上半年宽松整体还是会比较克制,大概率还是以1次5BP的节奏小幅宽松。


3、美联储议息会议决定暂时按兵不动,2020年降息空间有多大?


金融热点


1、公募加快入场,会给新三板市场带来哪些影响?


2、北向资金累计净流入破万亿,会给A股格局带来哪些新变化?


政策解读


1、2020年央行工作会议释放了什么信号?货币政策取向如何?

2、2019年财政报告有哪些要点?积极财政还有哪些发力点?

资产配置


1、银保监会要求“多渠道促进居民储蓄转化为资本市场长期资金”,对A股有多大的利好?

2、自贡市富顺县买房直接享受财政补贴,救市开始,三四线城市房地产还能投吗?

3首批公募MOM入市在即,是否值得投?该如何投?

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