近期人民币强势升值对中国经济会带来哪些影响?

作者莫开伟系中国不良资产行业联盟研究员

进入2018年人民币兑美元汇率一路高歌猛进,截止1月31日消息,在岸人民币兑美元午后涨破6.30关口,刷新2015年8月来高点,较上日夜盘收盘涨逾250点。离岸人民币兑美元也涨破6.30关口,刷新1月25日以来新高,日内涨逾280点。尤其,在岸人民币收涨495点,创1994年汇改以来最大单月涨幅。这到底对中国哪些企业带来好处?


正确看待人民币升值对我国经济带来的影响


那么人民币大幅升值对我国到底有何影响?

美元作为在国际支付结算体系中占据重要地位的货币,人民币兑美元的大幅上涨仍将对国民经济产生重大影响。需要指出的是在考虑汇率变动对经济生活的影响时,就要想象坐在跷跷板上的两个人,总是一方在高处另一方在低处。也就是说,人民币大幅升值对各类经济体的影响不尽相同:

首先,人民币升值有利于入境投资者,其原理和上面分析出境投资者相逆,年初,要获得5万美元收益需要获利人民币34.75万元,现在只需要32.25万元,盈利压力减小。致使国外热钱大规模涌入,外汇储规模持续上涨,从今年1月末的29982.04亿美元升至8月末的30915.3亿美元。这样,可以预见有不少国外资本会利用人民币升值的机会,到中国进行投资置业,这对中国引进外资、改善不利投资环境将起到重要作用。


正确看待人民币升值对我国经济带来的影响


其次,人民币升值不利于出境投资者,其投资回报率要在外币收益率基础上扣除汇率变动因素。继续以5万美元打比方,年初,投资收益获得的5万美元可兑换人民币34.75万元,现在只有32.25万元,投资回报缩水。这样我国一些准备到国外投资的企业会受一定影响,注意选择投资项目、尽量控制规模,防止因人民币汇率升值带来投资损失风险。

再次,有利于出境消费者,人民币升值最直观的影响体现在购买力上,按照央行规定每人的个人换汇额度是5万美元,这5万美元在2017年年初的汇率为6.95,需要34.75万人民币,现在则只需要32.25万人民币,节省2.5万人民币。人民币购买力增强对海淘一族、出境游客、留学生等出境消费者形成利好,势必刺激更多的海外消费和海外旅游。


正确看待人民币升值对我国经济带来的影响


第四,有利于增强人民币作为国际流通货币的能力,使全世界更加认同人民币国际货币的地位和作用。而且,人民币升值,意味着我国的还债能力增加了,其购买力也将增加,增强全世界对人民币的信心。同时,人民币升值,有利于我国经济结构的调整和优化。可以预见,人民币升值在客观上可以长期促进我国通过大力发展高附加值产业,优化我国的经济结构。这将会对我国宏观经济产生深远的影响。

二是对改善中国资本市场环境起到较大的作用,使中国资本市场对国内外投资者产生较强的吸引力,也将对中国资本市场产生较大的提振动能。因为,如果人民币汇率进一步升值,境外机构配置国内债券的意愿将更加强烈。2016年以来,随着人民币汇率贬值预期逐渐消失,同时A股市场投资价值日益凸显,境外机构加仓境内股市的倾向日益明显。美元走弱、人民币升值、境外资金持续流入,这是过去几个月A股市场震荡走强的核心原因之一,未来A股市场依然能享受这种“新兴市场溢价”,更不排除未来有加大配置A股的可能。


正确看待人民币升值对我国经济带来的影响


最后,人民币汇率上涨对资本市场带来实质性利好。一是会对A股市场的资金面带来积极影响,会有效改善资金外流状况,并对国际资金注入中国起到一定吸引作用,使资本市场资金面变得相对宽松。近期A股市场持续走强,与人民币升值带来的流动性增量不无关系。


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