港股复盘:沽空机构再度狙击港股,这些是嫌疑目标?


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2018年5月17日

受惠于昨天高于市场预期的业绩,腾讯(0700.HK)今天高开7%,但最后仍抵抗不了市场的弱势气氛,仅收涨3.7%,报411港元。恒生指数更从上升300点变为收跌168点,收报30,942点,成交额1,113亿港,南下资金净流出7.9亿港元。


最有趣的是,今天买入腾讯的并非内地投资者,公司反而录得南下资金净流出11.4亿港元,难道这意味港股外资跟内地资金对股王存在分歧?

 

据报导,沽空机构格劳克斯(Glaucus)创办人Soren Aandahl自立门户,成立一间叫为「Blue Orca Capital」的做空机构,更称短期内将发表一份沽空报告狙击港股,而该股市值规模巨大,更将会超越之前所狙击过的港股。市场估计沽空报告很大机会于月末的年度基金会议演讲中公布。

 

虽然Soren Aandahl未有透露狙击目标所属的行业及详情,但他表示,新公司将跟随Glaucus的一贯研究方法,更同时指出资源股和医疗股一般是最容易出问题。回顾2012年自今,Glaucus共狙击11只港股,当中大部分属于资源股,而且从狙击至今,大多没有好下场。 

数据来源:Wind


在名单中,市值最大的是于2017425日被狙击的丰盛控股(0607.HK),当时市值约564亿港元。如果按照Soren Aandahl的预告,其新目标市值将高于这水平,如此大规模的公司被狙击一定会成为市场热议的话题。


小编亦特意根据市值550亿港元以上的条件、以及抛开恒指及国企指数成分股而编制了以下名单。当中的达利食品(3799.HK)已于上年被另一家沽空机构狙击,而丰盛控股也同样曾被Glaucus做空,相信都不会是Soren Aandahl这次的目标。

数据来源:Wind


但另一只卓尔集团(2098.HK)概率就相当大了,其与丰盛控股的关系也非比寻常。根据两家公司2017年的年报,两者均有互相持有对方公司的股权,丰盛控股持有卓尔集团8.16%股权(市值94.8亿港元),而卓尔集团则持有丰盛控股3.53%(市值25.4亿港元)。


如果各位读者有以上疑似目标的话,近期就不妨多多审视一下。


异动股分析


1.新奥能源创新高  市场提前炒“气荒”?

新奥能源(2688.HK)盘中大涨逾6%,高见79.1港元,创历史新高。最终收报76.75港元,收涨3.16%,领涨燃气板块。除了港华燃气(1083.HK)跟随上涨2.49%外,其它股票涨幅微弱,甚至出现下跌。


今年以来,国际原油市场上涨可观。早在5月11日,美国WTI与伦敦布伦特原油收盘价格已经创下近三年半新高。受原油期货价格上涨推动,国内汽油掀起涨价潮,反向刺激“油改气”增速。


此外,不知道大家是否还记得去年的冬天?在“煤改气”政策的推动下,天然气消费出现爆发式增长,但因为我国天然气进口接收不给力和自身储备不足,引发严重的“气荒”。


小编愚见,能源储备和接收能力不是一时半会就能解决的,在大力提倡环保的大背景下,没有更好的替代能源,今年仍会出现“气荒”窘境,情况可能较去年稍微改善而已。也许市场的长线资金基于这样的逻辑也早早埋伏布局。


在一众燃气股中,新奥的财务状况较为理想,盈利继续改善的能见度较高。今天,交银国际给出的数据也给市场吃了一颗“定心丸”,研报显示:2018年Q1,公司零售天然气同比增长20%,毛利维持稳定。预计2018年零售天然气将同比增长22%至177亿方,毛利稳定在每方0.63元。


基于以上的逻辑,虽然今年以来公司估值得到进一步提升,但未来股价或许仍有上升空间。


2.周期风暴来袭  中国重汽“八连涨”

截止今天,中国重汽(3808.HK)已连续上涨8天,累计涨幅16.17%。今日收涨3.13%,收报10.56港元。


作为传统销售旺季,3月,我国重卡市场共约销售各类车型13.2万辆,成功打破了2011年3月创下的历史记录(13万辆)。4月,重卡市场依然不负众望,以12.1万辆的成绩,成功超越2010年4月创下的11.59万辆历史纪录,同比增长16%。重卡市场连续两个月打破月销量纪录。为什么会这么“燃”?


重卡行业和基建、房地产息息相关。开年以来,大量基建工程陆续开工,为以自卸车、搅拌车为代表的重型工程车辆带来了传统旺季的“春天”,从而引爆重卡市场。


公司作为最纯正的重卡生产商,业绩自然贴合重卡周期。市场资金很明白这一点,所以小编认为,现时的炒作短线居多,而且房地产增速已不及当年,重卡的行业周期仍然存在,大家不用太认真。


3.服装板块估值回升  拉夏贝尔急升8.53%

今日服装板块普涨,其中拉夏贝尔(6116.HK)涨8.53%,收盘报9.17港元;李宁(2331.HK)涨7.67%,收盘报9.4港元;江南布衣(3306.HK)涨2.05%,收盘报18.88港元。


根据国家统计局2018年4月零售数据,社会消费品零售总额同比增长9.4%,从结构来看,服饰类商品零售额同比增长9.2%,增速较17年全年提高1.4pct。今年以来,服装零售分项增速整体保持上升趋势,支撑服装企业基本面向上,因此今年服装板块内的股票均有较好走势。


拉夏贝尔作为“中国ZARA”,拥有9,000余家直营店铺,近年一直致力于进行渠道优化及新品牌的孵化,目前来看取得了较好的效果。公司单店收入改善,新品牌7m和La babite的增速也较为理想。但从公司2017年的业绩来看,营收增速放缓、净利润仍出现负增长态势,主要原因:


① 公司为发展O2O策略,持续扩张门店,扩张门店的费用高于营收增幅,同时新门店效率仍需爬坡;


②公司部分处于培育期的品牌仍在亏损,影响利润。


小编认为,从目前公司的开店增速及新品牌培育来看,公司转型尚未结束,今年业绩的改善不确定性仍在,近期走势较好更多是由于服装板块估值回升,投资者需注意风险。


4.阿里健康终于盈利  股价大涨兑现利好

阿里健康(0241.HK)于昨日公布了从2017年Q1截止2018Q1的业绩,其中营收大幅上升,带动亏损降低,在剔除股权激励费用之后,阿里健康终于实现盈利约800万人民币,受此利好,阿里健康全日高开高走,大涨26%。


从财报上看,阿里健康的营收一飞冲天,增长414.2%至24.4亿元,毛利增长248.7%至6.5亿元。


增长的逻辑非常明显:


自营健康产品,也就是阿里健康大药房营收大增585.1%,达到21.5亿人民币;


电商平台服务同样大增324%,达到1.7亿营收;


创新健康相关服务和其他业务也大增近300%,达到近1亿营收。


虽然,追溯服务下滑74.7%,但占业务的比例太小,这份报表超出了许多投资者的预期。


小编认为,在年报过后,公司的ps仅仅为14.6,而且还有巨大的上升空间,而且对于互联网企业而言,扭亏为盈意义重大,因此引发了投资者们买入。即使在今天暴涨过后,公司目前的ps也只是18.3,还是合理的。


自营的阿里药房在线上药房方面借助强大的平台推广,有望占据中国药品网购市场的大半江山。医药零售本身就是三千多亿的大市场,即使从里面得到几个点的市占率,阿里药房的营收都非常可观。


重点是线上销售药品比线下药房有着更高的利润率,且处方外流是未来的趋势,线上药房将成为承接医院处方的有效途径。在多重利好之下,我们似乎看到了阿里药房一个灿烂的前景。


同时,阿里健康的创新健康服务,如在线医生,AI 医疗等营收占比还很小,由于还在初创阶段,有待市场爆发,这个市场同时潜在前景也很大。阿里健康作为互联网 医药这两个风口上叠加的猪,股价蛰伏多年,确实有机会再度起飞了。


5.股东增持  中国物流资产今日大涨10.64%

根据今日港交所披露消息显示,中国物流资产(1589.HK)获主要股东ESR Cayman Limited于5月11日在场外以每股平均价2.7港元增持9542.5万股,涉资约2.6亿港元,增持后,ESR 持股比例由9.61%升至12.88%。


4月27日,京东曾溢价5.66%认购公司发行的3.21亿股股份,约占扩大后股本的9.9%,成为战略股东。一方面,给公司带来约9亿港元的营运资金,另一方面,获主要客户京东的认可,充分反映出其资产还是十分具有价值。


受入股消息影响,公司股价于4月30日跳空高开,一度大涨11%至2.99港元,创近一年新高。


而今日公布增持的股东易商红木集团(ESR),来头也不小,是由易商和红木合并而来,之前易商曾为中国第二大现代物流设施开发商和运营商,红木是全球顶尖电商公司及冷链物流行业最大的第三方仓储业主,于5月15日京东向ESR投资了3.06亿美元。


所以说,这三家公司:京东(JD.US)、ESR及中国物流资产,都是物流业的大玩家,强强入股联合,或将呈现出抱团的发展格局。短期看,利好的消息的确能提振公司股价,吸引了更多投资者的关注。


长期看,中国电子商务处在高速发展的状态、快递和第三方物流行业对仓储的需求也还在增加、旧仓储设备也正在被加速替换,这等背景下,凭借着已经持有的310万平组合物流面积及370万平的待开发土地储备,中国物流资产将长期受益。


小编愚见,仔细翻阅年报后发现,公司的核心资产主要还是物流园资产,净利润的大幅增长也不是由于收入的增加带动,而是依靠资产的公允价值变动所引起,所以对于这家一家超重资产的公司而言,业绩的释放并非一时三刻就能完成,短期股价的飙升更多是由于市场情绪的追涨杀跌所致。



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