泪崩!全球市场一片哀嚎!而这一品种的股票你却不要着急减仓!

黑色星期四!不多说了,都是泪。

有没有希望呢?黑夜给了你黑色的眼睛,知了贝塔团队却正在为你他努力光明。

于是,我们发现了这类同样黑色的东西。石油及相关板块。

要知道,石油及其附属品最近可是资本市场最亮丽的明星。经过这一次波折,就能够改变他的强劲走势吗,盼跌的小伙伴们显然有点"too simple"。让我们详细给你介绍一下石油板块最近到底发生了什么。""

01

发生了什么?

国庆期间,布伦特和WTI原油期货双双上涨,布伦特原油主力合约最高升至86.74美元/桶,刷新近4年新高。受此消息影响,节后油服板块的通源石油、海油工程、杰瑞股份等逆势上涨,成为市场是为数不多的亮点之一。


与此同时作为原油的替代品,在供暖季来临之际,天然气价格也飙涨了一波。中石油称今年冬天天然气供应压力依然突出。据发改委数据显示,今年上半年,我国天然气产量779亿立方米,同比增长4.9%,而表观消费量为1348亿立方米,同比增长17.5%。贵州燃气在今天仍能保持红盘,可见支撑力度不一般。

02

油价大涨为几何?

石油作为最重要的能源之一,同时也是各国战略储备资源,政治因素往往是价格短期波动的重要推手。下面我们从影响供给需求的几个重大事件来解读油价大涨的原因:

1. 美国制裁伊朗

继2014-2015年的制裁之后,美国又对伊朗出手了。8月7日,特朗普表示,任何与伊朗有商业往来者将无法与美国进行商业交往。此次制裁是迄今为止美国对伊朗实施的最严苛的制裁。此次制裁将在11月初生效。

掷地有声,9月份数据显示,伊朗当月原油出口168万桶/天,环比下降28万桶/天。在上一轮2014-2015年伊朗核制裁时期,出口量下降了130万桶/天,最低出口量为110万桶/天。参考上次制裁结果,目前伊朗的原油出口还有50-60万桶/天的下降空间。

然而需要注意的是,中国、印度、欧洲等地没有完全跟随美国停止进口伊朗原油,因此制裁落地之后,存在伊朗出口衰减情况低于预期的可能。

2. 委内瑞拉减产

要说石油储备全球老大并非沙特,而是委内瑞拉。这个国家很穷,外债高企民不聊生,那为什么不学习卡塔尔增产卖钱呢?原因很让人心酸,那就是"太穷了",石油产业无法升级,因此石油产量不升反降。

委内瑞拉原油产量从2015年的230万桶/天左右降到了目前的120万桶/天,几乎腰斩。


就在9月份,委内瑞拉总统马杜罗访华,向我们借了50亿美元,此举或许有助于其扭转油气行业的衰退,帮助其原油产量企稳。

3、沙特尚有增产潜力

沙特8月份原油产量在1040万桶/天,据IEA估算,沙特尚有150万桶/天的剩余产能。这将是短期供给方重要的增量来源,但是是否真的增产还要看政治博弈结果。

4、美国原油出口增量是长期最重要变量

目前美国原油市场受制于国内运输能力。几大页岩油所处产区管道运输能力较差,为解决该瓶颈,现有6大管道建设工程,意在链接产区和港口,预计投产时间为2019年2/3季度。

目前看远水解不了近渴,现在还应主要关注短期的供需缺口问题。

03

未来会怎么样?

先说结论,短期上涨压力较大,长期偏空。

分析油价的走势,我们认为宏观大于微观,行业供需关系大于市场单一变量。这句话怎么来理解呢,石油作为全球大宗商品,尤其油价和美元挂钩的情况下,整个全球的宏观经济形势和美国政府、美联储的一举一动和是决定油价的决定性因素,沙特增减产、伊朗出口下降只是油价短期的扰动因素。

先来说宏观部分。利率因素是影响各类资产价格和商品价格的主要因素。我们看到的各类资产,比如债券、商品、股票等品种的走都跟利率有着极强关系。所以我们研究商品价格的时候,一定要紧盯各国利率。尤其是美国的利率水平。一般来说,各类资产价格转折点的顺序是这样的:利率水平降低(或上升)——债券价格上涨(或下降)——债券收益率降低(或上升)——股票价格上涨(或下跌)——商品上涨(或下跌)。

我们观察到。从17年3月开始,美国资本市场的走势正如传到的链条中所揭示的,一直到第三步都非常符合。第四部股票价格的下跌我们在昨晚的美国市场也见到了,科技股领跌美股,纳指跌超4%,道指跌超800点创8个月最大日跌幅,标普五连跌为特朗普时代最长连跌,亚马逊暴跌超6%,中概股重挫,阿里跌近6%。接下来美国的走势将是我们重点关注的对象。是像今年年初一样大幅调整后重新走牛,还是彻底结束次贷危机以来的10年牛市。这个需要进一步观察。受昨晚的美股暴跌的影响,纽约商品交易所11月的轻质原油期货价格下跌1.79美元,收于每桶73.17美元,跌幅为2.39%。12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.91美元,收于每桶83.09美元,跌幅为2.25%。

美联储持续加息,十年期国债不断下跌,收益率不断上涨(已经从最低的1.07涨到了3.25).我们认为,美联储持续加息,美联储收益率持续大涨,美国承压极重。这也是昨晚美股遭到血洗的主要理由。特朗普对美联储的第三次喊话即证明了这一点。特朗普对记者表示: "我认为美联储在犯错误,他们(的货币政策收得)太紧。我觉得美联储已经疯了。"在今年四季度美联储加息确定性不断增高的情况下,油价上涨导致的美国输入性通胀也是美联储加息的原因之一。在此背景下,知了研究院认为油价不具备上涨的长期基础。

另一方面,国际油价的未来走向主要取决于经济形势。明年或后年,世界经济走势可能出现拐点,如果经济下行,需求将受影响。IMF预计2018年至2019年全球经济将保持稳定增长,但其速度不如此前4月份预计的那么强劲。因此,该机构将2018年至2019年全球经济增长率由4月份预期的3.9%下调至3.7%。从整个全球经济形势看,油价也不具备长期上涨的基础。

再来看某些影响油油价的单一变量,美国政府制裁伊朗的协议将在11月4号正式生效。伊朗作为OPEC第三大原油出口国,主要向是中国、印度和欧盟等经济体出头原油。中美当下的关系不必多说,中国是不太可能大幅减少伊朗原油的进口。印度作为原油消费大国,计划从之前的每天60万桶减少到了30万桶以应对美国对伊朗制裁。欧盟又是反对美国制裁伊朗的主要经济体,也不会完全屈从于美国的淫威。所以,我们认为现在油价的高企已经充分反映了美国对伊朗制裁的预期。何况制裁只是特朗普对伊朗极限施压的手段,大概率还是要坐下来通过谈判来解决的。如果美股持续下跌,当前的油价或是阶段性的高点

另外一个原油出口大国沙特也是影响油价的主要国家。前些日子特朗普向OPEC喊话,说油价太高了,要主要成员国多增产降低油价。然而沙特国王不给特朗普面子,说沙特目前不具备大规模增产的基础。国际油价应声而涨。很快媒体就传出,特朗普和沙特国王通电话,威胁到:美国是沙特王室持续执政的基础,如果没有美国的支持,沙特王室撑不过两个礼拜。狠话都放出来了,沙特该怎么办自是不言而喻。

结合全球经济形势和美国政府的表态,我们认为油价短期内或许继续冲高,长期不具备上涨的基础。预计长期将维持在60~70美元/每桶。

04

机会在哪里?

在石化产业链和燃气板块我们分别精选出一家公司,下面我们逐一介绍:

宝莫股份是山东的一家从事生物化工开发和生产的公司,主要生产丙烯酰胺、聚丙烯酰胺等产油需使用的化工产品,与中石油、中石化、中海油均是战略合作关系。

根据国内油田生产数据统计,每一万吨聚丙烯酰胺可增产100万吨原油,在油价上涨能源紧缺时,可以缓解油品紧张的局势。因此聚丙烯酰胺行业得到了产业政策得到支持。

贵州燃气是贵州省最大的燃气企业,主要从事城市燃气运营业务,包括天然气支线管道、输配系统的施工建设。

我们判断次轮股价上涨主要因为中短期消息的连续刺激所致。短期既是我们上文提到的国庆期间油气价格涨价。中期消息是国务院发布了的促进天然气行业发展的意见稿,文件中要求加速天然气产能和基础设施的项目建设。该意见稿可谓直指贵州燃气类公司。

果然,该消息一出,贵州燃气次日涨停,在9月6日之后,外部资金开始大举进入。在接下来20多个交易日中成交量一直在高位,可见资金已深度介入,这是典型的资金配合消息面进行操作的股票拉升形态。


目前来看,贵州燃气的走势从技术上来看都可以继续看多。周线、月线上,贵州燃气也是处于上升通道,随着冬季到来,配以消息面资金面的配合,有望继续走牛。

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