【中信建投军工|公司简评】天银机电(300342):工大雷信股东获国家最高科技奖,新体制雷达应用前景广阔

事件

1月9日,2018年度国家科学技术奖励大会在北京举行,公司参股公司哈尔滨工大雷信科技有限公司股东、首席科学家刘永坦院士获得国家最高科学技术奖。

简评

高频地波超视距雷达为工大雷信主营产品

刘永坦院士的获奖原因是其负责研究的“新体制雷达与系统试验”取得了重大突破,此项新体制雷达产品为高频地波超视距雷达,是工大雷信的主营产品之一。相比传统雷达,新体制雷达利用高频电磁波的折射或者绕射特性,作用距离可以突破地球曲率限制而超越视距。

目前,新体制雷达主要分为天波雷达以及地波雷达两类。其中,天波雷达由于体制原因,雷达天线和占地面积较大,且其最小探测距离为数百公里级,近距离存在探测盲区;地波雷达的探测距离可以达到200-400公里,具有反隐身、抗反辐射摧毁能力,同时该型雷达的造价相远低于预警机,能够实现24小时全天候预警探测。工大雷信的LD-JHC300型雷达即属于高频地波超视距雷达,是2016年珠海航展上海防体系的重要组成部分。

外延拓展收效显著,产业协同效应逐渐显现

收购工大雷信走向陆海空天,积极拓展军用、民用和商贸领域。2018年,工大雷信与三峡集团签署三项合同,对海上风电建设对雷达的影响进行评估,并且参与了南通市“十三五”海洋经济创新发展示范项目“深远海立体观测/监测/探测系统关键装备产业链协同创新”,获得政府支持经费500万元。

公司对核心技术产品LD-JHC300地波超视距雷达在国内军工、民用和外贸市场三个方面进行积极推进。军用:根据军方需求开展已订货产品的研制,目前装备已完成生产等待交付。为巩固在国内军方市场的地位,公司与电子所团队正在开展新型号雷达的研制,争取年内完成新型号立项。民用:与中船重工、清华大学等单位在海洋探测领域,开展了深入合作,力争尽快打开视距雷达在民用领域的市场,促进超视距雷达技术广泛应用于国家海洋发展战略规划中。军贸出口:为多个国家规划雷达部署方案,在开展新型雷达研究的同时,与哈工大合作进行新型雷达出口立项工作,争取更大的国外市场。

纵向整合微波元器件供应商,充分发挥产业协同效应。2018年7月19日,全资子公司华清瑞达拟以现金方式收购成都益为创65%股权。益为创从事设计与生产微波元器件,主要产品涵盖频率源、频率综合器、变频器、射频前端等雷达通信系统关键组件。益为创作为华清瑞达的供应商,已与公司在雷达及电子战领域有较深的技术合作,本次收购有利于公司加强对关键部件的技术状态及研发路线的控制,结合益为创在微波元器件方面的技术积累,实现对民用雷达及电子仪器产品的统一规划及研发,有利于取得相对进口电子仪器的技术和价格优势。

变频控制器市场需求巨大,白电业务稳步增长可期

公司是国内最具实力的压缩机启动器企业之一。受新版冰箱能效国家标准政策实施以及2017年下半年欧盟开始采用新版家用电器能效标识等影响,变频控制器作为高端冰箱的核心部件,市场需求持续攀升。2018年上半年冰箱变频控制器销量1.14亿元,占冰箱压缩机零配件业务营业收入的32.75%,同比增长86.27%。

近年来,国内白电市场步入以更新换代需求为主导的发展阶段,未来市场需求将主要受益于城镇化持续推进带来的增量,节能减排、绿色环保等要求带来的技术升级和产品更新换代的存量替代,消费升级势不可挡:大容量、健康化、智能化、艺术化产品将日益受到青睐。由于当前环保节能类产品所占市场份额仍旧较低,升级换代空间大,变频控制器产品将支撑公司白电类业务长期稳步增长。

军工电子业务高速发展,白电业务稳步增长,维持买入评级。

公司围绕华清瑞达进行产业整合,未来将充分发挥协同效应,军工信息化产品市场需求大、增速快,数个军工新品造就新的增长点;新能效标准的实施为变频冰箱的普及和应用奠定了基础,对变频控制器和无功耗启动器等配件产品的需求巨大,公司作为冰箱配件行业龙头将持续收益,家电业务有望维持稳定增长。我们看好公司未来发展前景,维持买入评级。

重要报告集锦

策略报告


【中信建投军工|2019年投资策略】景气传导,聚焦龙头

【中信建投军工|策略】2018年军工行业春季投资策略:拐点临近,聚焦龙头
【中信建投军工】2018投资策略:双拐点下的结构化(下)

央企龙头



【中信建投军工|央企龙头系列之十二】中航飞机:运轰双机齐增长,军机龙头拟腾飞
【中信建投军工|央企龙头系列之十】航发动力:航发产业核“心”龙头,聚焦主业稳步前行
【中信建投军工|央企龙头系列之九】中航机电:军用机电系统龙头,民用及维修市场拓展潜力巨大
【中信建投军工|央企系列龙头之八】中航光电:国内中高端连接器龙头,全球化布局打造未来国际巨头
【中信建投军工|央企龙头系列之七】四创电子:雷达龙头军民并重,院所改制再添东风
【中信建投军工|央企龙头系列之六】航天电器:高端电子元器件龙头,航天十院优质平台
【中信建投军工|央企系列龙头之五】内蒙一机:地面兵装龙头,央企混改典范
【中信建投军工|央企系列龙头之四】国睿科技:雷达轨交与微波器件较快增长,中电十四所资产注入高度可期
【中信建投军工|央企龙头系列之三】中国动力:海洋动力产业龙头,内生外延增长强劲
【中信建投军工|央企龙头系列之二】航天电子:航天电子领域龙头,军民融合潜力巨大
【中信建投军工|央企龙头系列之一】中直股份:助飞三军拐点将至,直升机龙头腾空在即

军工半月谈



【中信建投军工|军工半月谈】第四期:18年国防预算增速超出预期,未来或将保持稳定增长
【中信建投军工|军工半月谈】军工投资新映射:新军队、新四化
【军工半月谈(第一期)】军费专题研究报告:国防预算增速小幅下滑,18年或将触底反弹

每周观点



【中信建投军工|周报】嫦娥四号成功落月,全军开训强调实战化训练
【中信建投军工|周报】武器装备许可目录调整,对军工板块影响有限
【中信建投军工|周报】C919预计2021年交付,关注航空产业链投资机会
【中信建投军工|周报】看好2019年军工投资机会,关注景气度横向扩散与纵向传导两条主线
【中信建投军工|周报】19国防预算增速或与上年持平,关注央企龙头与国产替代

行业研究



1

行业点评

【中信建投军工|行业简评】航空工业获国有资本投资试点,集团整合有望加速推进

【中信建投军工】研发支出加计抵税比例提升,军工行业净利润提升超过3%

【中信建投军工|行业简评】技术封锁是常规操作无实质影响,关注国产替代领域投资机会
【中信建投军工|行业简评】二季度持仓占比稳中有升,持股集中度大幅提升

【中信建投军工|行业简评】航发产业将迎加速发展,平台增持彰显集团信心

2

行业深度

【中信建投军工|行业深度】军民融合产业链系列之一:电连接器:行业并购仍将持续,产业升级正在开启
【中信建投军工|行业深度】年报/一季报基本面改善显著,重点聚焦央企龙头
【中信建投军工|行业深度】军民融合迈入新时代,国产替代引领新趋势
【中信建投军工|行业深度】装备保障市场逐步扩大,ATE、PHM蓄势待飞

【中信建投军工|行业深度】海军产业链报告:美国海军百年称霸,东方蓝水厚积薄发
【中信建投军工|行业深度】商业航天产业链报告之二:运载火箭产业链——三足鼎立,百家争鸣(二)

公司点评



【中信建投军工|公司简评】中航光电(002179):公司回购股票,彰显发展信心

【中信建投军工|公司简评】中航飞机(000768):归母净利大幅提升,全年稳增高度可期
【中信建投军工|公司简评】高德红外(002414):新签4亿军品大单,业绩将步入快速上升通道
【中信建投军工|公司简评】景嘉微(300474):与中国长城签订战略合作协议持续开拓GPU下游市场
【中信建投军工|公司简评】航发动力(600893):聚焦主业营收稳定增长,三费降低净利大幅提升
【中信建投军工|公司简评】内蒙一机(600967):交付延迟营收微降,全年业绩增长有保障

电话会议纪要



【中信建投军工双周电话会议】第8期纪要

【中信建投军工双周电话会议】第7期纪要

【中信建投军工双周电话会议】第6期纪要

【中信建投军工双周电话会议】第5期纪要

敬请致电中信建投军工团队

                   黎韬扬 17701086892

                   鲍学博 15201106449

                   郭    枫 15201566831

                   王春阳 18811361801

                   刘永旭 18513077728

平台发布时间:2019/01/10

团队介绍

黎韬扬

北京大学硕士,军工行业首席分析师。2015-2017年新财富军工行业第一名团队核心成员,2015-2016年水晶球军工行业第一名团队核心成员,2017年水晶球军工行业第二名,2015-2016年Wind军工行业第一名团队核心成员,2017年Wind军工行业第二名,2016年保险资管最受欢迎分析师第一名团队核心成员,2017年保险资管最受欢迎分析师第二名。

010-85130418

17701086892

litaoyang@csc.com.cn

鲍学博

清华大学电子系本科,航天二院硕士,军工行业研究助理。6年航天总体单位工作经验,2017年新财富军工行业第一名团队成员,2017年水晶球军工行业第二名团队核心成员。

010-65608094

15201106449

baoxuebo@csc.com.cn

郭枫

美国丹佛大学金融学硕士,军工行业研究助理。2016-2017年新财富军工行业第一名团队成员,2016年水晶球军工行业第一名团队成员,2016年Wind军工行业第一名团队成员,2016年保险资管最受欢迎分析师第一名团队成员。2017年水晶球军工行业第二名团队成员,2017年Wind军工行业第二名团队成员,2017年保险资管最受欢迎分析师第二名团队成员。

010-65608094

15201566831

guofeng@csc.com.cn

王春阳

清华大学工商管理硕士,上海交通大学船舶与海洋工程学士,3年船舶单位工作经验。2018年加入中信建投军工团队。

010-85156462

18811361801

wangchunyang@csc.com.cn

刘永旭

南开大学金融硕士,军工行业研究助理,2018年7月加入中信建投军工团队。

010-86451440

18513077728

liuyongxu@csc.com.cn


免责声明

本公众订阅号(微信号:韬扬军工机械沙龙)为黎韬扬中信建投团队(现供职于中信建投研究发展部)设立的,关于军工研究的唯一订阅号;

团队负责人黎韬扬资格证书编号为:S1440516090001 

 

本订阅号不是中信建投证券军工研究报告的发布平台,所载内容均来自于中信建投证券研究发展部已正式发布的军工行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见中信建投证券发展部的完整报告。

 

在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议,中信建投证券以及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。

 

本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。

 

订阅者对本订阅号所载所有内容(包括文字,音频,视频等)进行复制,转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用,删节和修改。

关注我们

END


文章评论
点击加载更多
嗨牛财经 版权所有 © 2014-2017 粤公网安备44010402001139   粤ICP备14041788号-1
用户登录 关闭
还没有嗨牛账号?立即注册
嗨牛财经公众平台 关闭
可在嗨牛财经微信端获得更多精彩内容