【华泰有色李斌团队】威华股份(002240)年报点评:锂盐加工产销持续增长,矿山收购推进中

【核心观点】


发布18年年报,报告期盈利同比增长

公司公司于1月31日发布2018年年报,2018年实现营业收入25.24亿元,同比增加25.04%;实现归母净利润1.60亿元,同比增加509.31%;扣非后净利润1.33亿元,同比增长1368.00%。2018年第四季度实现营业收入5.98亿元,同比增加10.12%;实现归母净利润0.35亿元,同比增加351.02%。由于锂价下跌等因素,公司业绩低于我们此前预期,我们认为公司锂盐产品持续放量,维持“增持”评级,预计19-21年EPS分别为0.44、0.61、0.77元。


锂盐首条产线顺利达产,产销量持续提升

据年报,报告期内,致远锂业首条1.3万吨产能生产线按计划顺利达产,产量和成本均达到预期目标,项目总设计产能4万吨;致远锂业18年实现营收2.49亿元,净利润3709.87万元,实现锂盐产销量分别为5632和4883吨。18年四季度碳酸锂价格持续低迷,我们认为对公司盈利有所影响;根据此前公告,公司与洛克伍德签署了锂加工协议,我们认为长单协议有助于保障公司下游订单的稳定性。



中纤板产品产销创新高,传统业务盈利继续改善

据公司年报,报告期内,公司中纤板产销均创新高,期间产量达到109.52万m

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