如是我言 | 新时代呼唤第三家交易所 新三板应进一步推出精选层(全景网专访管清友院长)

如是金融研究院来源:如是金融研究院

2018-01-09 15:29

新时代呼唤第三家交易所 新三板应进一步推出精选层


转载来源:解读新三板

   2018年,新三板将迎来一个新阶段。1月15日,集合竞价交易制度将正式实施;4月30日,另一项重要改革——分层调整工作也将启动。对新三板来说,这无疑是承压两年多以来的一次整装待发。

   在新三板新政即将落地之际,解读新三板独家专访如是金融研究院院长、首席经济学家管清友博士。2012年-2017年12月,管清友任职民生证券,担任民生证券副总裁、研究院院长,是国内宏观研究领域最早将目光及研究方向投向新三板的专家之一。

   管清友院长对解读君表示自己仍在持续关注新三板,且对新三板寄予厚望。他表示:“新时代呼唤第三家交易所!竞价交易以后应进一步改革推出精选层,并按照注册制去设计,解决大量企业到美国和香港上市的问题。”

管清友院长接受全景网·解读新三板记者采访

   2015年新三板出现盛极一时的行情爆发,一级市场融资和二级市场交易都达到了后来两年无法企及的高度。2016年、2017年在流动性难题久病不愈、政策落地不及预期等多种困难的夹击之下,新三板一度过得并不好。

   在市场规模方面,2017年挂牌企业总量虽仍在上升,但增速却远不及2016年,全年净增挂牌企业1467家,这一数据较2016年减少逾七成。同样,交易方面亦表现冷清,2017年三板做市指数首度跌破千点,全年股票成交金额同比下降近两成。

   但抛开跌跌不休的三板做市指数和低迷的人气。如果有心人看看新三板的增发数据,就会发现这个市场并没有想象中那么差。2017年新三板完成定增融资1402亿元,同期超过创业板59%。

   管清友院长表示:“虽然现在市场对于新三板未来的信心比较悲观,投资者也较为悲观,资金也不愿意进入,但新三板最大的意义在于,它是沪深交易所之外具有一定竞争力的交易平台,这对于中国(资本市场)而言很重要。”

   与此同时,位处国际金融中心香港的港交所不久前确定了新一轮的改革方向,随着其对上市规则的修改,同股不同权的新经济公司,以及尚未盈利或者没有收入的生物科技公司将获得赴港上市的许可。

   管清友院长曾在媒体发文指出,“这与定位“服务创新型、创业型和成长型中小微企业”新三板不可避免的形成竞争。这些优势对于国内企业的吸引力不言而喻,也给新三板带来巨大挑战。”

   在接受解读君采访时管清友院长提出,“现阶段,从政策层面上来说,(国家)原则上不设立第三家交易所,但中国企业尤其是中小微企业需要第三家交易所。换句话而言,新时代呼唤第三家交易所!"

   “新三板推出竞价交易改革之后应进一步改革,朝着第三家交易所的功能定位改革方向去推出相应政策,在创新层之外再分出精选层,精选层按照注册制去设计。”

   管清友院长提出,“目前新三板的改革仍是新三板内部的改革,新三板的改革应从外部去推进。应该“迁址”到雄安新区去,这样一来上海、深圳、雄安都有自己的交易所,这是一箭双雕的事情,能解决大量企业到美国、香港上市的问题。”

   管清友院长认为,企业去美国、香港等海外市场上市,这样造成中国投资者无法直接购买这些企业的股票,享受不到这其中优质企业的发展红利。

   另一个关键性问题事关金融安全。管清友院长表示,“大量到境外上市的企业中,有很多都掌握了重要的行业数据,而这就涉及到国家金融安全问题。”

   “难道不能有一个全新的交易平台,用全新的交易规则让企业到这个平台来上市吗?”这是管清友院长的疑问。

   实际上,管清友院长自2015年以来,一直看好新三板的发展并建言献策。

   2016年1月,他提出新三板的机会蕴藏在并购重组中,并提出做市交易制度的不完善是迫切需要解决的问题。

   2017年2月,管清友院长提出新三板应先再分层然后推出转板机制,“转板坚持独立至少是准独立的市场地位至关重要。对于转板的具体方案,我们还是倾向于进行再分层,在创新层基础上考虑推出精选层,为改革预留空间。”

   2017年8月,管清友院长发布题为《激活资本市场、服务实体经济,新三板改革要深化》的文章为新三板改革建言。

   他在该文中对新三板改革提出了一下三点建议:第一,新三板从北京迁址雄安新区;第二,新三板内部再分层配套制度改革,择机将新三板升级为全国第三大证券交易所;第三,实施严格的风险防范机制,保证改革顺利进行。


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