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刚刚,A股年报第一雷炸响!8万投资者懵了,国家大基金也踩雷!

原 创 视 频

 

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北斗星商誉暴雷 盈利一夜亏光



周末,北斗星通炸响了19年年报第一雷。


公告称公司将计提6.53亿的资产减值,其中包括5.3亿商誉减值、5100万应收账款减值、4000万无形资产减值和3200万存货减值,减值以后公司19年将亏损5.5亿到6.5亿元。要知道截止18年,公司的未分配利润只有3.63亿,19年亏损了这么多,相当于公司这么多年赚的钱一下子全亏光了,还要倒亏进去两三个亿。这不但对于当前股价是个利空,也会影响到未来的分红。

 

 

受此影响,1月13号北斗星通股票大幅低开一度触及跌停。这次踩雷的除了散户,还有国家集成电路大基金。


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集成电路大基金也踩雷了!


16年7月大基金以定增的方式入股北斗星通,入股金额高达15亿,目前仍为公司的第一大流通股东。当时大基金的持股成本约25.53元,后来公司股价一路走低,三年锁定期都过去了,大基金仍然被深套其中。直到12月,北斗星通走出一波上涨行情,大基金才解了套,但刚解套,公司就出来这么一个利空,把股价再度砸到25块以下,想必大基金也是有苦难言。


那么大基金当时重金入股,究竟是相中北斗星通哪一点呢?当然是芯片了。17年公司推出了国内第一款28纳米导航芯片Firebird,19年12月,全球领先的22纳米导航芯片Firebird2也在国务院新闻发布会亮相。目前北斗3号正在全球系统组网,北斗系统即将全面建成,而这款22纳米芯片将在北斗的应用中发挥重要作用。


说到这里,许多投资者可能还不明白北斗星通和北斗系统的联系。北斗系统的建设运营和公司关系不大,公司的业务主要围绕着北斗系统的导航应用开展,主要产品包括导航芯片、板卡、高精度天线、精密元器件和信息服务等等。也就是说公司处于卫星系统的下游,但却是导航系统的上游。


从这个角度来看,公司在北斗产业链并不占据垄断地位,而是要直面应用市场的激烈竞争。北斗星通凭借着高端大气的名字,和与北斗系统的联系,自然会给投资者一个核心科技股的印象。但回归现实,公司的经营状况却并不符合核心科技的气质。


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核心科技股有待商榷?



单从几个主要指标来看,公司三季度毛利率只有27.22%,净利率是负的0.23%,经营净现金流和收入的比例只有0.03。三季度收入19.93亿,同比下滑8.73%,应收账款及票据却增长了4.29%,达到13.95亿。


说明什么呢?盈利能力较低、现金流不佳、回款困难。我们很难想象,这些难看的指标会出现在一个核心科技公司身上,因为这些指标背后反应的是,公司的产品竞争力或许没有想象中的那么强。

 


其实这背后的原因,还是公司产品结构问题。公司能赚钱的产品变现困难,能变现的产品又赚不到钱。


19年半年报显示,公司的导航芯片firebird收入同比增长了64.5%,单看这块业务增速还是挺强劲的。但芯片业务收入增长了这么多,整体收入还是下降了,这说明什么呢?说明公司的芯片业务收入太低了。其实从firebird一代问世以来,公司就一直在寻找变现突破口。


可是呢,我们的手机导航,对精准度的要求没那么高,可以选择的芯片很多,所以公司的芯片一直没有尝到手机市场这块大蛋糕的甜头。17年firebird芯片走进共享单车,和OFO签下协议,但不幸的是,OFO后来陷入了濒临破产的境地。


所以呢,公司芯片目前的主要应用,仍停留在公安、交通等公共管理领用,想到走进民用这个大市场,恐怕还要等一个未来,一个智能驾驶、无人机和机器人普及的未来,不过未来的事,谁能说的清呢?

 


所以投资者面对的是一个矛盾,一方面是一个战略级别的预期,另一方面是充满不确定因素的未来。对于集成电路大基金来说,投资公司是一个战略任务,而对于您来说,投资公司的利与弊,可要好好权衡一下了。


资料来源:北斗星通公告、东方财富




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