微博 Qzone 微信 王亚伟“奔私”五年:踩雷、割肉、踏

私募工厂来源:私募工厂

2017-10-24 23:40

厂长的话

自10年前第一波“公奔私”大潮开启后,一批又一批的公募基金经理投身于私募,其中最受瞩目的当然是前“公募一哥”王亚伟啦。算起来王亚伟投身私募已经整整五年,而去年可以说是最黯淡的一年了,上半年踩雷,下半年割肉,中间还踏空,惊艳的2000万元的高门槛也降低至200万元。那么,王亚伟今年以来出现了哪些变化,表现又怎样呢?


王亚伟“奔私”五年:踩雷、割肉、踏空后,现在怎么样了?


高达2000万的私募门槛

王亚伟,清华大学经济学硕士。曾任华夏基金管理公司副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金和华夏策略混合基金经理。

在掌管华夏大盘的那段岁月里,该基金的总回报率高达1027.87%,成为当时唯一一只累计净值在10以上的基金。因此,王亚伟,被冠以了“公募一哥”、“中国最牛基金经理”等称号。

就在王亚伟事业如日中天之际,2012年5月,他却出人意料的从华夏基金离职,并于同年9月,成立了千合资本。初出茅庐的千合资本,并没有显出应有的“羞涩”。首款产品“昀沣”,刚刚登陆私募圈,就刷新了三大记录:

第一、认购门槛最高达到2000万元,刷新此前私募创造的1000万元门槛纪录;

第二、轻松募集20亿元,打破此前单只私募首发规模最高纪录;

第三、固定管理费率达到2.5%,突破此前2.2%的最高纪录。

槛跌落神坛

不过好景不长,曾经因高门槛,将一众“亚伟粉”拒之门外的“昀沣”,在去年,终于从神坛落入了凡间,2000万元的高门槛降至200万元。千合资本其它产品申购门槛更低,比如2015年成立的昀沣3号,当时的申购门槛仅为100万元。

低迷的市场环境,严重影响了投资者的参与热情。更为重要的,是产品的业绩表现不尽如人意,与他在华夏基金时期的辉煌完全无法相比。

如果给去年的王亚伟做个总结,那就是:上半年踩雷,下半年割肉,中间还踏空。

踩雷篇

1、延时雷:中科招商。

这个踩雷事件,并非发生在王亚伟熟悉的主板,而是来自新三板。

前年踩雷,去年才引爆。

当时,中科招商50亿大手笔定增,王亚伟参与认购,认购金额近5亿元人民币。

直到去年12月,证监会叫停私募机构挂牌融资,加之定增市场风云突变,中科招商的股价一路下跌,大大低于了王亚伟参与的定增价,导致损失惨重。

2、连环雷:一汽系列。

重组题材,一直以来是王亚伟的强项,但这次他却败给了政策。

去年,证监会对资产重组监管趋严。一汽股份原本承诺到去年6月28日前要解决同业竞争问题,由于承诺无法履行,将再延期3年。

重仓一汽轿车和一汽夏利的王亚伟再度中招,损失依旧惨重。

割肉篇

既然踩雷了,总要有个说法,要么割肉,要么装死,王亚伟最终选择了前者。

根据股转系统异常交易提示显示,王亚伟在去年11月9日对中科招商进行了减持交易。

另外,根据对一汽轿车和一汽夏利去年三季报的分析,王亚伟就算没有清仓,也已经大幅度减仓了。

踏空篇

除了踩雷和割肉,王亚伟去年留给我们的记忆还有踏空。

去年4月,许家印闪电杀入廊坊发展后,股票停牌,三个月后股价开始暴涨,16个交易日大涨153%。

而此前持续增持该股的王亚伟,却在前年四季度闪退了,令人大跌眼镜。

其实,卖在起涨前夜的情况,比比皆是,每个投资人似乎都有过类似的经历。之所以被市场记住,只因他是王亚伟。

王亚伟首现上市公司调研记录

在过去的五年时间里,千合资本布局了多家上市公司,千合资本研究员走访的上市公司也不计其数。

但作为千合资本的掌舵人,王亚伟出现在上市公司调研名单中的次数为零。不过,这一情况在今年5月份被打破。

5月26日,天邦股份迎来约10家机构的调研,而“千合资本王亚伟”赫然在目。

这是千合资本公布业绩的产品今年以来的整体收益曲线。


王亚伟“奔私”五年:踩雷、割肉、踏空后,现在怎么样了?


可以看到,今年5月以前,产品净值出现了很明显的回撤,这估计也是让王亚伟坐不住,亲自出马调研的原因之一。此后,也是加上股市的整体回暖等因素,千合资本的收益曲线一路上扬,今年的整体收益高达 23.50%。

不过,代表产品“外贸信托-昀沣证券投资集合资金信托计划”今年的表现还是有些疲软。


王亚伟“奔私”五年:踩雷、割肉、踏空后,现在怎么样了?


坚定持有三聚环保

根据中报,千合资本二季度的持股如下:


王亚伟“奔私”五年:踩雷、割肉、踏空后,现在怎么样了?


可以看到,王亚伟当时继续坚定、重仓持有“心水股”三聚环保,并且持有北京城乡、黑猫股份、国美通讯等标的,新进的股票有联明股份等;增持的股票有华锦股份、天威视讯等。

今年5月份某证券媒体发布《三聚环保百亿合同之谜》、《三聚环保探疑》等相关报道,提出三聚环保部分重大合同背后客户实力存在疑问,部分合同执行进度与披露信息不符,一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员相同等情况。

由此引发三聚环保股价大幅跳水,仅仅两个交易日市值缩水96.48亿元。尽管后来公司进行澄清、股东增持、风波暂时平息,但已经难掩三聚环保股价开启下行通道,好在现在已经基本收复失地。

而半年报披露千合资本旗下两只产品分别持有三聚环保3802.512万股、1539万股,占流通股比例为2.78%、1.12%,看起来持股数量大幅增加,是因为4月份有分红送股,实际上王亚伟二季度坚定对三聚环保的信心,保持持股不变。

王亚伟买的其他标的,黑猫股份主营业务是化工原料,属于炭黑行业,二季度末股价开始大涨;华锦股份主营是尿素,持续减亏,炼化盈利,沥青涨价,都对公司是利好,还是央企改革概念股;联明股份是汽车零部件行业标的,有智能制造、智慧物流等概念。

增加艺术品投资

7月以来,王亚伟动作频频,发行产品的节奏加快,并且似乎还打算要玩艺术品投资了。

9月20日,千合资本备案成立了一只新基金,名为“外贸信托-云豹二号证券投资集合资金信托计划”。这是自7月份以来,千合资本成立备案的第5只产品。 具体来看,其他4只产品为:

7月20日备案的昀锦1号私募证券投资基金;

8月2日备案的华润信托·宽星6号集合资金信托计划;

8月3日备案的外贸信托-宽星7号证券投资集合资金信托计划;

8月31日备案的华润信托·昀沣10号集合资金信托计划。

除了发行产品节奏加快,近期王亚伟旗下的千合资本和千合投资还进行了一些工商变更。 8月17日,千合投资的经营范围调整为:实业投资(具体项目另行申报);受托资产管理(不得从事信托、金融资产管理、保险资产管理、证券资产管理管理等业务);股权投资;艺术品投资。

与之前相比,经营范围中增加了“艺术品投资”这一项,并去掉了“投资管理”、“投资咨询”、“企业管理”、“企业管理咨询”、“企业营销策划”等咨询类项目。

随后,9月11日,千合资本也进行了经营范围的调整,变更为“受托资产管理、投资管理(以上均不含限制项目)。” 与之前相比,经营范围中去掉了“股权投资”、“投资咨询”、“企业管理”、“企业管理咨询”、“企业营销策划”等类目。

从经营范围变更可以看到,王亚伟对旗下这两家公司的经营规划更为明确,去掉了股权投资和咨询类项目,集中于受托资产管理和投资管理,并增加了艺术品投资。

而此前我国艺术品市场经历了5年寒冬,王亚伟的动作是不是也预示着,将迎来一波收藏盛世呢?毕竟俗话说得好,盛世收藏,乱世黄金。

隐忧

看待一个事物,从不同角度去看,会让更全面的了解它,才不会一叶障目。这对于挑选私募产品,同样适用。

收益率,是大家挑选私募的主要依据。但经历了“股灾”之后的投资人,似乎明白了,比收益更重要的是风险。

“股神”巴菲特有三大投资原则:第一,保住本金;第二,保住本金;第三,谨记第一条和第二条。

没错,本金是种子,没有种子便无法播种,更无法收获。

在投资中,从来没有人不犯错误。错误来临时,多数人都会抱着止跌起稳的心态,认为总有一天自己的投资产品能够成为“黑马股”。然而现实却事与愿违,血本无归的故事就此上演。

作为千合资本的代表产品,“昀沣”的净值早已超过“股灾”时的高点。但不可否认的是,“股灾”期间的回撤高达30%,也是不争的事实。

造成如此大的回撤,一方面,说明了风控方面确实存在着一定的问题,因为那个时期,私募产品的止损线通常设在0.7-0.8之间,30%的回撤已经达到了产品的“底线”;另一方面,作为具有一定规模的私募,想要在“股灾”的恶劣环境下,全身而退,从操作层面讲,是有一定难度的。

所以,在挑选私募产品时,股票类的,需要关注股灾期间的回撤情况;期货类的,需要关注去年双十一的净值表现。这只是举个简单的例子,实际在挑选时,要复杂的多。

本文来源:综合自阿尔法工场、一起学私募、证券时报 、中国基金报、东方财富网等


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